Prévisions pour le yen japonais : la paire USD/JPY se stabilise avant les principales projections de la Fed

Points clés :

Les prix à la production au Japon ont alimenté les spéculations quant à une hausse des taux directeurs de la Banque du Japon en décembre, le mercredi 10 décembre. Ces prix témoignent d'une inflation des prix à la consommation persistante à mi-parcours du quatrième trimestre. Le taux de change USD/JPY a baissé suite à cette hausse, compensant partiellement la perte de 0,63 % enregistrée la veille après la publication du rapport JOLTs sur les offres d'emploi aux États-Unis, jugée positive.

Si les chiffres de novembre ont conforté les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre, les opérateurs étaient confrontés à une incertitude accrue quant aux perspectives de la politique monétaire de la Fed. Les paris sur une baisse des taux de la Fed en décembre sont restés solides malgré les bons chiffres de l'emploi américain publiés la veille.

Toutefois, l'absence de données sur l'inflation et le marché du travail en octobre, annulées en raison de la fermeture des services gouvernementaux américains, a laissé la Fed dans le noir complet concernant les rapports cruciaux nécessaires pour prendre une décision éclairée en matière de taux d'intérêt et proposer des projections économiques significatives.

Compte tenu de cette dynamique et du retour du taux de change USD/JPY à 156, les perspectives à court terme semblent prudemment haussières, tandis que les perspectives à moyen terme restent baissières, dépendant d'une baisse des taux de la Fed et d'une hausse des taux de la BoJ.

Ci-dessous, j'aborderai le contexte macroéconomique, les catalyseurs de prix à court terme et les niveaux techniques que les traders devraient surveiller de près.

Les prix à la production japonais donnent une position solide aux faucons de la Banque du Japon.

Les prix à la production ont augmenté de 2,7 % en novembre par rapport à l'année précédente, suivant la tendance d'octobre et stimulant la demande de yens. Cette hausse des prix à la production reflète l'augmentation des prix à l'importation, contraignant les producteurs à répercuter ces coûts supplémentaires sur les consommateurs. Par ailleurs, des prix plus élevés peuvent également indiquer une demande plus soutenue, permettant aux producteurs d'augmenter leurs prix et d'alimenter ainsi une inflation par la demande.

La Banque du Japon a déjà exprimé ses inquiétudes quant à l'impact de la faiblesse du yen sur les prix à l'importation, ce qui affecte négativement le pouvoir d'achat des ménages. La hausse des prix à la production renforcera la position des faucons de la Banque du Japon en faveur d'une hausse des taux d'intérêt le 19 décembre.

La paire USD/JPY a réagi, chutant brièvement de 156,840 à 156,795 après la publication des données.

USD/JPY – Graphique en une minute – 101225

Les données de novembre ont confirmé les perspectives économiques optimistes du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda. Ce dernier a déclaré que l'économie renouerait avec la croissance au quatrième trimestre et au-delà, confortant ainsi son récent revirement à la hausse. La semaine dernière, le gouverneur Ueda s'était prononcé en faveur d'une hausse des taux, invoquant une forte croissance des salaires, l'atténuation des risques liés aux droits de douane américains et la faiblesse du taux de change.

Si les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon renforcent la demande de yens, la décision du FOMC sur les taux d'intérêt, les projections économiques du FOMC et la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, détermineront l'appétit des acheteurs pour le dollar américain.

Décision imminente du FOMC sur les taux d'intérêt

Mercredi après-midi, la Réserve fédérale sera au centre de l'attention, les investisseurs attendant avec impatience sa décision sur les taux d'intérêt et ses projections économiques. Les économistes prévoient une baisse des taux de 25 points de base, l' outil FedWatch du CME indiquant une probabilité de 87,6 % d'une telle réduction.

Sauf en cas de maintien inattendu des taux ou de baisse surprise de 50 points de base, l'attention du marché se portera sur les projections économiques et l'évolution des anticipations de taux. Notamment, les chances d'une baisse des taux au premier trimestre 2026 ont diminué du jour au lendemain.

Le Comité fédéral du marché des changes (FOMC) s'est divisé en deux camps ces derniers mois. D'un côté, certains membres sont favorables à un nouvel assouplissement de la politique monétaire afin de soutenir un marché du travail en ralentissement, tandis que de l'autre, les votants estiment que la persistance de l'inflation justifie une pause dans les baisses de taux. Compte tenu de cette division, une réduction des taux jugée restrictive semble probable : la Fed minimiserait alors la nécessité d'un nouvel assouplissement à court terme, tout en restant tributaire des indicateurs économiques.

Projections économiques et diagramme à points pour mettre en lumière le dollar américain

Les projections économiques et le graphique à points fourniront des informations cruciales sur les perspectives de la Fed et l'évolution potentielle de ses taux. À titre de rappel, le graphique à points de septembre prévoyait un taux des fonds fédéraux (FFR) compris entre 3,25 % et 3,50 % d'ici fin 2026.

Une baisse de taux de 25 points de base aujourd'hui laisserait deux autres possibilités de baisse pour s'aligner sur le graphique des prévisions de septembre, qui sert de référence aux opérateurs. Une baisse accommodante des taux de la Fed se traduirait par un taux directeur plus bas d'ici fin 2026, tandis qu'une baisse restrictive se traduirait par une prévision de taux directeur plus élevée pour 2026.

Il convient de noter que les projections reposeront sur des données obsolètes concernant l'inflation et l'emploi, compte tenu de l'annulation des données d'octobre. L'absence des rapports gouvernementaux d'octobre pourrait atténuer l'influence des projections d'inflation, de chômage et de PIB sur la demande de dollars américains. Cependant, étant donné la sensibilité de la paire USD/JPY aux offres d'emploi JOLT de septembre, elle sera exposée à une volatilité accrue.

Par ailleurs, une annonce concernant des achats d'obligations (assouplissement quantitatif) est également possible.

Face à l'incertitude croissante quant à l'orientation des taux de la Fed après décembre, les perspectives à court et moyen terme dépendent des décisions et des orientations politiques de la Fed et de la Banque du Japon. Malgré cette incertitude, l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed et le resserrement de celle de la Banque du Japon soutiennent des perspectives baissières à moyen terme pour la paire USD/JPY.

Analyse technique : La paire USD/JPY est orientée à la baisse

Sur le graphique journalier, la paire USD/JPY s'est négociée au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 200 jours, signalant une orientation haussière. Cependant, les fondamentaux ont commencé à s'écarter de la tendance technique, ce qui soutient une perspective baissière à moyen terme.

Une cassure du support à 155 mettrait en jeu la moyenne mobile exponentielle à 50 jours. En cas de franchissement, le support à 153 deviendrait le prochain niveau clé. De manière significative, une baisse durable sous la moyenne mobile exponentielle à 50 jours signalerait un retournement de tendance baissière, favorisant une chute à court terme vers 150.

USD/JPY – Graphique journalier – 101225

Risque de position et de hausse

Selon moi, un faible écart de taux entre les États-Unis et le Japon soutient une perspective baissière à moyen terme. Une baisse durable du taux de change USD/JPY sous la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (MME 50) signalerait une chute vers la MME 200 jours. Le franchissement de cette dernière confirmerait un renversement de tendance baissière.

Cependant, des risques de hausse pourraient enrayer la dynamique baissière. Ces risques comprennent :

Néanmoins, les avertissements concernant une intervention sur le yen devraient limiter la hausse autour du sommet du 20 novembre, à 157,893, selon les communications passées.

Consultez les prévisions complètes concernant la paire USD/JPY, y compris les configurations graphiques et les idées de trading.

Conclusion : La chute à long terme à 140 points est un indicateur clé du graphique à points.

En résumé, le soutien de la Banque du Japon à une hausse des taux en décembre place la Fed en position de force. Une baisse des taux de la Fed, assortie de deux à trois ajustements de politique monétaire prévus en 2026 et d'un assouplissement quantitatif, serait cohérente avec les perspectives baissières à moyen terme pour la paire USD/JPY. De plus, une telle baisse pourrait ouvrir la voie à un taux de change de 130 dans les 6 à 12 prochains mois.

Source : FX Empire